金融租赁风向标(1月2日)——银监会印发《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》1月1日实施!我国中西部飞机租赁业务实现零突破

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目 录

一、首单外币计价ABS暨首单飞机租赁ABS成功发行

二、晨鸣纸业拟通过天银租赁开展5亿融资租赁业务

三、国银租赁2.31亿美元,建造5艘newcastlemax

四、申华控股对陆金申华融资租赁增资1.35亿已完成

、乐威医药获1亿元B轮融资,华医资本领投

六、国产大飞机C919的2018:奔向适航

七、我国中西部飞机租赁业务实现零突破

八、银监会印发《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》1月1日起正式实施

01

首单外币计价ABS暨首单飞机租赁ABS成功发行



   2017年12月27日,我国首单外币计价资产支持专项计划暨首单飞机租赁资产支持专项计划在上交所成功发行,并由华泰证券资管担任该产品的管理人。


   该项目由中国经营性飞机租赁商中飞租融资租赁有限公司(以下简称“中飞租”)以飞机租赁业务产生的相关资产作为基础资产,由华泰证券(上海)资产管理有限公司(以下简称“华泰证券资管”)担纲计划管理人,发行的以美元计价的资产支持专项计划,并在上海证券交易所挂牌。


   作为国内首只以外币计价的资产证券化产品,该专项计划的设立开创了国内先河,在资产证券化产品发展进程中也属于重大的金融创新,具有里程碑式的意义。


   在我国目前外汇管理制度下,国内以美元计价的固定收益类产品投资标的稀缺,该产品以美元计价,丰富了国内资本市场金融产品,弥补了ABS产品以外币计价的空白,为境内投资者增加重要的投资和避险工具,吸引美元在中国境内投资,可有效缓解境内美元资金外流;同时也为国内短期、中期、长期美元固定收益类产品建立价格引导机制。


   由于涉及以外币计价及飞机租赁资产的特殊性,政策难点多,交易结构复杂,创新性强。在中国证监会坚决贯彻落实多层次资本市场会议精神的指导下,在国家外汇管理部门经过审慎政策研究的大力支持下,上海证券交易所和中国证券登记结算有限公司共同研究出交易所第一只以外币计价、外币结算的固定收益类的创新产品,华泰证券资管和中飞租克服重重困难,历时两年探索出了符合国家政策要求,且适应项目基础资产特性、稳健可行的产品结构和交易安排。


   据wind资讯数据,在企业资产证券化领域,截至2017年12月26日,华泰证券资管共发行ABS产品70只,名列行业第二;发行规模810.91亿元,名列行业第三。本次飞机租赁美元ABS产品成功发行充分体现了华泰资管强大的创新能力、产品设计能力和销售能力,为华泰资管全面提升主动管理能力,锻造核心竞争力、增强品牌影响力奠定了坚实的基础。


02

晨鸣纸业拟通过天银租赁开展5亿融资租赁业务



   晨鸣纸业(01812.HK)公布,为进一步拓宽融资渠道,满足生产经营的资金需求,优化公司负债结构。公司拟通过天银金融租赁股份有限公司开展融资租赁业务,融资金额不超过人民币5亿元(含),融资期限不超过3年(含)。


  在租赁期间,租赁物由公司占有和使用,公司按约定向租赁公司支付租金。租赁期满,公司在付清本次融资租赁合同项下的全部租金、名义货价及其他应付款项的前提下,天银租赁应按约定将租赁物所有权转移给公司。


     公告称,此次交易已经公司第八届董事会第十九次临时会议审议通过,根据《深圳证券交易所股票上市规则》和公司章程等有关规定,此次交易在董事会审批权限范围内,无需提交公司股东大会审议。



03

 国银租赁2.31亿美元,建造5艘newcastlemax



    12月28日晚,于香港上市的国银金融租赁有限公司(股票代码:1606.HK,以下简称国银租赁)发公告称,该公司旗下5家全资特殊目的公司以2.31亿美元(231,400,000美元)建造5艘20.8万载重吨级的纽卡斯尔型干散货船,预计将于2020年6月30日交付第一艘,之后每隔两个月分别交付一艘,即2021年2月28日前全部交付。届时,该公司拟将船舶出租给独立第三方,以开展经营租赁业务。


     据悉,该5家特殊目的公司分别为CDBL Newcastlemax VI Limited、CDB L Newcastlemax VII Limited、CDBL Newcastlemax VIII Limited、CDBL Newcastlemax IX Limited及 CDBL Newcastlemax X Limited。


    而此次船舶建造合同的另一方为:两家造船工厂及一家船舶进出口公司。其中,两家造船工厂主要从事高性能船舶及海洋工程装备的制造、设计、修理,船舶附件制造及钢结构加工;而这家船舶进出口公司主要从事船舶进出口贸易。

 

    据公告称,这笔2.31亿美元资金的主要来源为,国银租赁公司的自有资金、债券发行资金及或商业银行贷款等,且国银租赁方面将根据船舶建造进度分四期支付。


04

申华控股对陆金申华融资租赁增资1.35亿已完成



   2017年12月29日,上海申华控股股份有限公司(简称“公司”或“申华控股”)发布公告,公司曾于2017年7月13日召开第十届董事会第三十五次临时会议,审议通过对联营企业陆金申华融资租赁(上海)有限公司(简称“陆金申华”)进行三方股东同比增资,增资金额合计3亿元,其中公司以人民币现金方式增资13500万元,SunHungKaiVentureCapital(简称“SHKVentureCapital”)以跨境人民币现汇方式增资12000万元,北京云企互联投资有限公司(简称“北京云企”)以人民币现金方式增资4500万元。


   据了解,三方股东约定,各自认缴的本次出资额分两次缴清,即:三方股东应于2017年7月15日前缴纳各自认缴部分的50%,剩余的50%应于2017年12月31日前缴纳。如任一股东未于上述期限内足额交付增资款,则该方未能缴纳出资的部分股权应由各方股东协商处理,包括但不限于以内部转让出资权等方式解决,此情况下,该方不承担任何违约责任,但会自动丧失认购本次到期未出资部分增资股份的权利。增资全部完成后,陆金申华注册资本将由2亿元增加至5亿元。同时,董事会同意上述增资事宜并授权公司管理层具体实施,同时授权公司管理层视陆金申华2017年1-3季度的经营及风控情况,结合公司自身业务发展规划需要,决定公司是否认缴第二笔增资款或选择将未出资部分增资股份转让。


   另外,2017年8月,陆金申华三方股东均已按股比完成各自应缴增资额的50%,其中公司认缴6750万元。2017年12月29日,公司按股比对陆金申华认缴了应缴增资额的剩余50%,即6750万元。截止公告披露日,公司已完成全部应缴增资额(即13500万元)的认缴。陆金申华另两方股东SHKVentureCapital及北京云企拟分别于2018年1月完成其各自应缴增资额的剩余50%。如SHKVentureCapital及北京云企未及时完成增资,其未能缴纳出资的部分股权将由各方股东协商处理,并将自动丧失认购本次未出资部分增资股份的权利。

05

乐威医药获1亿元B轮融资,华医资本领投



   2018年1月2日消息,根据华医资本官方微信消息,乐威医药已经完成1亿人民币B轮融资,本轮融资由华医资本领投,济峰资本、高科新浚、亚商资本和晶云药业跟投。


   据悉,本轮融资的资金主要用于沧州乐威建设(cGMP中试和生产基地)。沧州乐威的建成是乐威医药重大的里程碑,标志着乐威医药从研发到商业化生产的一站式平台建设完成。沧州乐威位于国家级化工园区内,预计资金投入超过1.6亿元,预计2019年完工,可实现营收2-3亿元,利润8000万;此外,本轮融资的资金还将用于开拓国内外市场,为乐威天津研发中心以及沧州乐威提供高质量的客户及订单。


   乐威医药成立于2005年,总部位于江苏,主要服务范围涵盖创新医药从实验室到产业化的工艺开发和转化的化学相关环节,包括临床前到上市药品的工艺研究、工艺开发、工艺优化、中试工艺和规模化生产的服务,也包括提供在开发过程中的报批服务(CMC)。


   2015年,乐威医药完成股份制改制,现有3个全资子公司:北京乐威泰克医药技术有限公司,乐威(天津)医药科技发展有限公司、美国Laviana Corporation。


06 

国产大飞机C919的2018:奔向适航


   据悉,2018年,C919试飞有望实现“质”的突破,真正进入民航局进行适航认证的阶段。


   国产大飞机C919即将迎来适航取证的关键一年。


   C919是我国首次按照国际标准研制、拥有自主知识产权的大型客机。它的成功首飞,意味着我国有望进入全球“大飞机俱乐部”,挑战大飞机制造产业上的波音、空客双寡头格局。


   但是,一款新的飞机从首飞到商业运营,中间还需要经过重重考验,至少要取得民用飞机的“适航三证”,即型号合格证(TC)、生产许可证(PC)和单机适航证(AC),来证明自己是一款安全可靠的飞机。


   目前,C919只有两架飞机首飞成功,尚处于研发试飞的早期阶段。从我国首款喷气式客机ARJ21的适航取证经历来看,飞机要经过高强度、大密度的试飞,才有可能取得中国民用航空局颁发的型号检查核准书(TIA,下称“核准书”),从而正式进入型号合格证的“跑道”。


  “路漫漫其修远兮。”明年C919的主要任务就是进行大量的研发试飞。之前,中国商飞有限责任公司(下称“中国商飞”)相关负责人预估的最快取证时间为2-3年。按此推算,2018年,大飞机试飞有望实现“质”的突破,真正进入民航局进行适航认证的阶段。


   飞行“内测”


   5月5日C919第一架机在上海成功首飞后,大飞机项目取得了两项重要进展,一是首架机11月转场西安阎良,二是第二架机12月顺利首次试飞。


   转场阎良是C919第一次实施城际转场飞行,标志着飞机具备了城际航线飞行能力,初步验证了性能满足设计要求,达到预期的稳定运行状态。


   从项目角度,转场飞行意味着大型客机实现了从初始检查试飞转入包线扩展试飞,取得了研发试飞期间取得的阶段性进展。此后,第一架C919在上海地区的检查试飞告一段落,它已经转入西安阎良,开展下一步的研发试飞和适航取证工作。


   第二架C919成功首飞则意味着有两架C919飞机进入试飞状态,国产大飞机项目迈入了全面试验试飞的新征程。据中国商飞试飞中心测试部部长、102架机团队负责人毛为透露,按照初步排定的日期,第二架机的转场任务会在2018年一月中旬左右进行。


   根据项目计划,C919飞机研制批共将投入6架试飞飞机进行试验试飞。其中,3架飞机将以陕西阎良为基地开展试飞,另外3架飞机将以山东东营为基地进行试飞。根据需要,C919也会到其他机场进行特定科目试飞。


   需要指出的是,在取得民航局颁布的核准书之前,C919试飞机的多次试飞,均处于研发试飞阶段。


  研发试飞一般由申请人自行开展,民航局不参与审查,以调整飞机状态、冻结飞机构型为主要目的。“这就好比一款网游,在开发人员内部测试之后,会再进行小范围的内测,然后进行公测,最后才正式上线运营。”一位航空业内人士对21世纪经济报道记者比喻,研发试飞就类似于内测。


  奔向适航


  严格来讲,只有获得了民航局颁布的核准书,C919才算真正进入民航局的适航审定阶段,这也是明年大飞机密集试飞的重要目标之一。


  6架飞机所承担的试验任务各有侧重。据悉,第1-3架飞机主要承担性能、结构、操纵性等方面试飞;第4架飞机主要进行航空电子设备、照明等方面试飞;第5架飞机主要进行舱内环境控制、客舱系统、高温高寒等试飞科目;第6架飞机主要承担客舱系统、功能可靠性等试飞科目。


   在大量的研发试飞基础上,中国商飞将按照局方批准的型号合格审定试飞大纲和程序开展试飞,并提交表明符合性试飞报告。


   为核查提交的飞行试验数据是否符合要求,在签发核准书后,将开始型号合格审定试飞:民航局的试飞员/试飞工程师会直接执机和上机飞行,民航局代表也会进行目击试验和制造符合性检查等。


   不过,一位中国商飞内部人士对记者表示,尽管6架试飞机被安排了不同的试验任务,但这并不意味着要等6架机全部下线、试飞后才有可能进入下一个试飞阶段,如果飞机试验效果良好,不用作大幅修改,C919很快便能拿到“核准书”。


   由于缺乏相关经验,项目调整较多,我国首款喷气式客机ARJ21从第一架机首飞到取得核准书,用了三年多时间,这也是ARJ21整个适航取证花了6年漫长时间的关键因素之一。


  21世纪经济报道记者此前从上海飞机制造有限公司(下称“上飞公司”)科技管理部相关负责人处了解到,ARJ21项目严重延期,主要是因为在研制生产过程中,很多软硬件系统没有进行初期检查,导致在试飞时“工程方面的制造意图没有实现”,出现偏差时,也难以查询到问题所在。


  “国外飞机制造商的惯例是免检的,因为他们有足够的信息数据,在制造过程中,如果某一项指标不达标,飞机上会出现自动的报警信息。但我们毕竟量太少了,没有数据支撑,所以ARJ21没有完善的成品检测机制。”另一位上飞公司人士坦言。


   在ARJ21的项目基础上,上飞公司在C919的研制生产过程中采取了“备货”方式。在试飞过程中,若出现偏差,可以在较短的时间内换上相关软硬件的“备用”产品,与ARJ21向供应商重新“下单”的方式相比,这种方式大大缩短了调整时间。


   因此,C919的试飞进程理论上将会快于ARJ21。此外,由于有了ARJ21的经验,C919的总装速度也会进一步提升。毛为介绍,除了103架机由于架构上变化较大需要一些研发、试验时间外,后续的104、105架机,首飞时间间隔会非常小,甚至要低于102架机和101架机之间的间隔。


  取证路遥


  进入适航审定程序后,C919将面临我国航空工业领域等级最高的试飞验证考验。


  值得一提的是,ARJ21的适航审定无疑为C919“扫清”了不少障碍。无论是民航适航审定团队还是中国商飞,都在此前积累了许多适航审定及工程经验,很多专业、专题具备了充足的技术储备。


  从ARJ21项目伊始,目前我国民用飞机适航验证条件有了显著改善,先后攻克了鸟撞试验等重大试验技术难关,也基本掌握了失速、最小离地速度等关键试飞技术,形成了一套符合国际标准的适航审查程序、机制和体系。


  在ARJ21“探路”之后,我国自主研发制造的其他款型大飞机将经历更加便利的适航取证流程。中国商飞总飞行师、试飞中心主任钱进表示,有了这些基础,C919的适航取证时间定会缩短。


  取证到底需要多长时间?外界的推测主要是2-3年,也有人认为需要5年。对这个问题,中国民航C919型号合格审查组组长张迎春在接受媒体采访时表示,“说3年取证太乐观,说5年取证则太久”。


  按照国际惯例,每隔5年适航要求都会随着工业进步提高标准。而中国商飞已于2015年10月申请过一次TC申请书有效延长申请,以符合CCAR25-R4的条件,有效期在2020年10月之前。也就是说,若2020年10月仍然没有拿到型号合格证,C919将面临更为严苛的适航审定标准。


  据了解,6架试飞飞机需要完成1000多项符合性验证试验,另外还有2架地面试验飞机需要进行全机静力试验和疲劳试验等。


  与ARJ21项目对比,C919的取证过程显然要复杂许多,从数字上便可以直观地看出。例如,ARJ21取得TC证时,完成了528个验证试飞科目,而据《中国民航报》报道,C919首飞成功后,还要进行729个科目的试飞才能完成试飞取证任务。


  此外,C919的适航取证过程,涉及的产业链条长、行业条线多、专业部门多、机构区域多。为提高试飞效率,C919计划采用西安、东营等“双基地”、多区域协同试飞模式,但这对各专业、各部门、各区域、各单位如何协同联动提出了更大挑战。


07

我国中西部飞机租赁业务实现零突破



   全新空客A330首次在郑州机场完成租赁交接手续


   我国中西部飞机租赁业务实现零突破!日均起降飞机550多架次的郑州际机场,在2018年新年即将到来之际,迎来了一架来自法国图卢兹空客公司的特殊客机,该飞机由飞机购买方中原航空融资租赁有限公司交付给飞机承租方祥鹏航空公司:12月28日上午9点30分,经过10多小时的飞行,这架全新空客A330平稳降落在郑州机场,机场海关、出入境检验检疫局、边防检查站采用“联检”方式现场进行入关及查验手续,在郑州完成保税程序后直接飞赴昆明机场投入运营。


   该架客机由中原航空融资租赁公司为祥鹏航空公司引进的。此次飞机租赁业务采取的是保税租赁模式,是河南省首次以海关特殊监管区域SPV方式完成的第一单飞机租赁业务,标志着河南省飞机保税租赁业务实现零的突破,这在我国中西部还是第一次。


   大型客机售价高昂,飞机租赁应运而生。在发达国家,飞机租赁已是相对成熟的金融业态,全球各大航空公司约有80%的飞机来自租赁,但目前我国飞机租赁业务还相对落后,河南省处于起步阶段。2013年3月,国务院批复《郑州航空港经济综合实验区发展规划》,要求重点发展飞机和大型设备租赁业务,郑州航空港实验区迎来飞机租赁业发展“黄金机遇期”。郑州航空港经济综合实验区商务局相关负责人介绍说,今年8月,国家外汇管理局批复同意郑州航空港经济综合实验区开展飞机租赁业务,这样,郑州航空港经济综合实验区就成为国内继天津之后唯一一个能开展此项业务的经济区域。


   河南省委、省政府以建设郑州—卢森堡“空中丝绸之路”为统筹,把拓展航空关联产业作为重中之重,把飞机租赁业作为建设“空中丝绸之路”重点发展的产业,积极开展先行先试,带动相关产业集聚,提升服务全国大局的能力。河南省租赁业快速发展,目前,省工商局登记注册的融资租赁企业超过90家。


   作为支持航空业发展的生产性服务业,飞机租赁是航空制造、物流、通用航空及金融的重要关联产业。国内飞机保税租赁业务开展通常采用在海关特殊监管区注册设立SPV(特殊目的公司)的方式,根据承租人的需求和既定的融资成本,由SPV公司以保税形式引进一架飞机,承租人无需一次性缴纳进口关税和增值税,通过政策准入、税收优惠和流程完善等方法,实现飞机引进成本的最优化。


   近年来,作为郑州航空港经济综合实验区的核心增长极,郑州机场紧紧围绕构建“国际航空货运枢纽、国内大型航空枢纽”目标,改革创新,克难攻坚,砥砺奋进,乘势而上,各项事业取得了前所未有的快速发展,预计今年郑州机场货邮吞吐量将首次突破50万吨,将进入全球50强,旅客吞吐量已经超过2300万人次,基本形成了覆盖全国及东亚、东南亚主要城市以及连接温哥华、迪拜、墨尔本、悉尼等地的客运航线网络和横跨欧亚美三大经济区、覆盖全球主要经济体的货运航线网络,成为我国中部地区率先以航空融入“一带一路”的开放门户。郑州机场枢纽、综保区功能的不断完善,为郑州航空港实验区发展飞机等大型设备租赁业务迎来重大机遇。郑州航空港经济综合实验区商务局相关负责人介绍说,本次飞机保税租赁业务合作成功,将使得郑州航空港实验区在未来潜力巨大的飞机租赁业市场中占据了一席之地。下一步,郑州航空港经济综合实验区将充分发挥国家政策优势,以飞机租赁业务为突破口,延展至飞机发动机、机翼等大型零部件以及大型设备和不动产的融资租赁,进而带动航空制造维修企业的落地,发挥航空港实验区引领作用,助推全省产业转型升级。


  此架A330-300飞机最大起飞重量242吨,采用共303座的两级客舱布局,其中商务舱24座、经济舱279座,客舱座椅均采用最新设计,经济舱全舱配备可调节头枕、USB及插座充电设备、全触屏娱乐系统,以及舒适宽敞的座椅空间,为旅客远程出行提供更舒适的乘机体验,预计于今年12月31日起正式投入运营,初期计划执行成都往返郑州等航线。


  2010年,祥鹏航空开通公司首条郑州航线。截至2017年底,祥鹏航空在郑州机场投入5架过夜运力,执行15条航线,累计运输旅客172万人次,并致力于将低成本的运营管理模式和实惠、便捷、高效的服务理念带到郑州。未来祥鹏航空将充分利用郑州中原腹地的地理优势及人口优势,逐步加大郑州地区运力投入,完善开拓郑州至国内、亚洲区域航线,为来往郑州的旅客提供更便捷的服务。


08

银监会印发《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》

1月1日起正式实施



    银监会发布的《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》于2018年1月1日起正式实施。


    近日,为加强对金融资产管理公司(以下简称“资产公司”)的资本监管,弥补制度短板,提升监管效能,引导资产公司进一步聚焦不良资产主业,服务实体经济和供给侧结构性改革,规范多元化经营,银监会发布《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》(以下简称《资本办法》),《资本办法》于2018年1月1日起正式实施。

  

    2011年,为适应股改转型后资产公司的监管,银监会制定并发布《金融资产管理公司并表监管指引(试行)》(以下简称《并表指引》),首次提出对资产公司的资本监管要求。2014年,银监会联合财政部、人民银行、证监会和保监会制定并发布了《金融资产管理公司监管办法》(以下简称《监管办法》),其中进一步完善了资产公司的资本监管规则和要求。

  

    整体上来看,银监会已基本搭建了对资产公司的资本监管框架,探索形成了适用于资产公司的资本计量和监管规则体系。但已有的监管规定较为分散,系统性不够,有必要制定专门针对资产公司的资本管理办法。银监会充分借鉴了国内外资本监管方面的先进经验和良好做法,在《并表指引》和《监管办法》等法规制度基础上,研究制定了《资本办法》。

  

   《资本办法》主要内容包括总则、集团母公司资本监管要求、集团资本监管要求、监督检查、信息披露和附则六个章节,共八十四条。重点强调以下五个方面:一是结合资产公司业务经营特点,设定适当的资本充足性监管标准,明确第二支柱监管要求和信息披露监管要求,强化监管部门的监督管理和市场约束作用;二是通过设定差异化的资产风险权重,引导资产公司按照“相对集中,突出主业”的原则,聚焦不良资产主业;三是对资产公司集团内未受监管但具有投融资功能、杠杆率较高的非金融类子公司提出审慎监管要求,确保资本监管全覆盖;四是将杠杆率监管指标及要求纳入《资本办法》,形成统一的资本监管框架,调整完善集团财务杠杆率计算方法,防控集团表外管理资产相关风险;五是要求集团母公司及相关子公司将信用风险、市场风险和操作风险纳入资本计量范围,并结合资产公司实际选择适当的风险计量方法。

  

   《资本办法》的出台有助于完善资产公司并表监管和资本监管规制体系,有效落实《监管办法》的相关要求,提高监管的针对性和有效性;有助于资产公司提高资本使用效率,进一步发挥不良资产主业优势,防范多元化经营风险,实现稳健可持续发展。



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